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　　● 本报记者 马爽

　　近期，外洋原油价钱衔接下落，纽约营业来回所（NYMEX）WTI原油期货、洲际来回所（ICE）布伦特原油期货价钱双双创下近两个月来新低，其中前者较1月15日盘中高点累计下落逾13%。国内石油板块指数也出现高位回落，一度从1月16日盘中高点233.49点跌至2月27日的208.51点，区间累计跌幅超10%。

　　业内东说念主士暗意，受地缘所在爽朗以及西洋经济数据发达欠安影响，近期外洋原油期货价钱显赫下落，转折激励国内原油期货价钱回落。现在来看，原油市集天然濒临地缘所在可能进一步爽朗带来的利空压力，但市集已提前消化部分预期，届时带来的实质冲击或有限，且“欧佩克+”减产有望从基本面对油价提供底部缓助，短期表里洋油价陆续大跌的概率较小。

　　多身分共振导致外洋油价下落

　　1月中旬以来，外洋原油期货价钱出现显赫下落。外盘方面，Wind数据显现，2月26日，NYMEX WTI原油期货、ICE布伦特原油期货价钱最低永诀涉及68.36好意思元/桶、71.92好意思元/桶，两者均创下近两个月来新低，较1月15日盘中高点79.39好意思元/桶、82.63好意思元/桶累计永诀下落13.89%、12.96%。

　　国内原油系期货险些出现同步下落。文采财经数据显现，2月27日，概括体现国内原油、燃料油、液化气、低硫燃料油、沥青期货发达的石油板块指数盘中一度下摸208.51点，刷新2024年12月24日以来新低，较1月16日盘中高点233.49点累计下落10.70%。

　　值得一提的是，2月下旬以来，外洋原油价钱出现加快下落。其中，21日、25日布伦特原油期货永诀下落3.44%、2.35%，国内石油板块指数也衔接多日下落，本周以来累计跌幅接近5%。

　　“2月20日以来，外洋原油期货价钱出现两次较为显著的下落，也转折地激励了国内原油期货价钱回落。”紫金天风期货策画所分析师王谦暗意，此轮原油价钱下落的原因主要包括三方面：特朗普施压库尔德区域石油增产、地缘所在出现爽朗以及市集对好意思国经济滞涨的担忧热诚再度发酵。

　　一德期货动力化工分析师许鹏艳也暗意，近一周以来，原油价钱波动较大，比如布伦特原油期货价钱创下本年以来最低水平。从市集音问上来看，此轮油价下落主如若受到地缘所在爽朗以及西洋经济数据发达欠安的影响。

　　“近期，布伦特原油期货价钱延续跌势，在转头70好意思元-75好意思元/桶低位区间后，进一步向70好意思元/桶枢纽缓助位靠近，而此位置是夙昔两年最为敏锐的底部缓助。”山东皆盛期货原油策画员高健暗意，若70好意思元/桶缓助灵验，则油价将在上方保管罅隙轰动，失守则可能濒临周月线级别的下行风险。

　　基本面或提供底部缓助

　　从近期扰动原油价钱走势的身分来看，许鹏艳暗意，地缘所在演变加大了原油价钱波动，但其带来的影响将会渐渐弱化。天然原油需求长进依靠经济数据缓助，但近期部分经济数据发达欠安，或殃及市集需求。比如，好意思国2月奢华者信心指数创逾三年来最大单月降幅。不外，从价差发达来看，反应油品需求的制品油裂解价差合座处于近五年均值水平，因此宏不雅经济对油价的影响仍需按照扰起程分来看待。

　　瞻望后市，许鹏艳合计，尽管近期原油价钱波幅较大，但也曾围绕着基本面的估值身分驱动。从原油月差发达来看，原油价钱下落时，WTI、布伦特原油期货的初度行月差并未出现跟跌情况，佐证了基本面对油价仍存缓助，短期对油价走势保管轰动偏朝上的倡导。

　　就3月油价走势而言，隆众资讯分析师李彦暗意，从夙昔10年（2020年为疫情年份过于非凡不作统计）布伦特原油期货3月发达来看，高涨年份次数占优。从影响价钱高涨的身分来分析，本年“欧佩克+”减产所带来的积极影响依然存在，然则，地缘所在的不深刻以及好意思国吸收的经济刺激要领等之前的利好身分已不具备。同期，从历史年份有“欧佩克+”减产的时段来看，外洋原油价钱均未出现过大幅下滑，掂量3月“欧佩克+”减产氛围仍将为油价提供底部缓助。此外，好意思国原油产量短期内也难大幅增长。合座来看，历史上的3月油价具备抗跌特征，本年3月天然濒临地缘所在可能爽朗带来的利空压力，但市集已提前消化部分预期，届时带来的实质冲击或有限，因此油价出现大跌的概率较小。

　　高健合计，在莫得过失利空事件的冲击下，布伦特原油期货价钱径直向下击破70好意思元/桶枢纽缓助的可能性较小。将来概况刺激原油价钱下破70好意思元/桶的身分或在于地缘所在阻难胁制以及欧佩克石油增产要领落地。从本领维度上来看，需要优先眷注地缘所在，其次不雅察欧佩克动向。合座来看，原油市集供需延续双弱边幅，奠定了油价中长期的罅隙基调。

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